Ursprünglich veröffentlicht von CoinDesk am 2026-05-28
Was der nachlassende Debasement-Trade für diversifizierte Anleger bedeutet
Bitcoin und Gold verzeichnen gleichzeitig Kapitalabflüsse – ein Signal für einen tiefgreifenden Wandel in der Art und Weise, wie sich Anleger für das nächste Makro-Regime positionieren. Trader von Eiche Kapivolt sollten diese Entwicklung aufmerksam verfolgen.
Über weite Teile der vergangenen drei Jahre hat ein einziger Trade die Portfolio-Positionierung sowohl an den traditionellen als auch an den digitalen Anlagemärkten bestimmt: der sogenannte Debasement-Trade. Die Logik dahinter war einfach. Während die Notenbanken eine historisch lockere Geldpolitik verfolgten und geopolitische Spannungen die Rohstoff- und Energiepreise antrieben, setzten Investoren gleichzeitig auf Bitcoin und Gold – als doppelte Absicherung gegen die Erosion von Fiat-Währungen und Makrorisiken. Eine Zeit lang ging die Rechnung auf. Bitcoin stieg vom mittleren fünfstelligen Bereich auf Höchststände jenseits der sechs Stellen, während Gold die Marke von fünftausend Dollar je Unze überschritt.
Der Konsens beginnt zu bröckeln
Eine aktuelle Analyse von JPMorgan deutet darauf hin, dass dieser Konsens nun ins Wanken gerät. Helene Braun und ihre Co-Autoren berichten, dass Investoren sich sowohl aus Bitcoin als auch aus Gold zurückziehen — nicht abwechselnd, sondern parallel: Sie ziehen Kapital aus ETF-Wrappern ab, reduzieren Futures-Positionen und wenden sich von der These der Makro-Absicherung gänzlich ab. Das ist bemerkenswert, denn eine Rotation zwischen Absicherungen ist üblich; ein gleichzeitiger Ausstieg ist es nicht.
Zwei Kräfte hinter der Auflösung
Was hat sich verändert? Zwei Faktoren tragen offenbar die Hauptlast. Der erste ist eine Abschwächung der Inflationserwartungen, da sich die Schlagzeilenpreise in Österreich und anderen großen Volkswirtschaften verlangsamen und die Kommunikation der Notenbanken in Richtung einer lockereren geldpolitischen Haltung umschwenkt. Der zweite ist eine wahrgenommene Deeskalation geopolitischer Konflikte, insbesondere im Zusammenhang mit einer möglichen diplomatischen Lösung unter Beteiligung der Großmächte im Nahen Osten. Wenn beide Makro-Anker der Debasement-These zugleich an Kraft verlieren, löst sich der Trade rasch auf.
Für Investoren auf Plattformen wie Eiche Kapivolt ist dies ein Moment, um die eigenen Portfolio-Annahmen zu überprüfen, statt dem nächsten Narrativ hinterherzulaufen. Der Zusammenbruch eines Konsens-Trades führt o
Source: CoinDesk